看一看西藏珠峰:选矿技改在稳产高产的基础上向后续产能翻倍迈进
西藏珠峰(600338)公司发布2018年年度报告。报告期内,公司实现营业收入20.46亿元,同比减少17.04%;实现归属于上市公司股东的净利润9.01亿元,同比减少19.12%。公司同时发布2019年第一季度报告,公司一季度实现营业收入4.26亿元,同比减少23.27%;实现归属于上市公司股东的净利润1.32亿元,同比减少40.85%。
量价齐跌使得公司业绩出现回落。根据wind数据,公司主要产品锌、铅、铜LME现货结算价2018年全年跌幅分别达25.66%、21.03%、16.93%,产品价格下跌使得公司盈利能力有所下降。2018年塔国60年不遇的大旱对选矿造成影响,同时公司入选品味也略有下降,公司铅精矿产销量同比下降近两成,锌精矿产销量同比下降逾一成。量价齐跌是公司业绩下滑的主要原因。
技改正当时,300万吨规模形成向产能翻倍迈进。2018年公司完成采矿量、出矿量、选矿处理量分别为290万吨、288万吨、285万吨,同比均有所提高。考虑到偶发的大旱因素与两年的生产验证,公司已形成300万吨的年采选能力。塔中矿业3年矿山设计产能翻倍(600万吨)的规划目前已经开始实施,一季度报告显示公司选矿厂已着手进行技改扩建,上半年有望新增采选能力100万吨。2019年,公司计划采矿量、出矿量北京房产赠与费用、选矿处理量分别为353万吨、330万吨、330万吨,计划生产精矿铅锌铜银金属量15.4万吨(2018年为13.3万吨),在稳产高产的基础上向后续的产能翻倍迈进。
产品价格回暖,公司业绩有望改善。根据wind数据,2019年年初至今,锌、铜LME现货结算价分别上涨17.30%、9.20%,LME铅价维持在2000美元/吨左右震荡。公司主要产品价格预计合理回归,2019年有望实现量价齐升。
完成收购LIX,2.75万吨LCE前景可期。2018年离婚怎么分财产4月,公司通过持股45%的NNEL公司完成对LIX公司的100%北京遗产继承股权收购。2018年,公司重点推进了位于阿根廷的SDLA项目的开发工作,年产2500吨LCE的盐田已建设完毕投入生产。2019年,公司计划推进2.5万吨LCE产能的建设涉外离婚咨询项目的环评许可申请与基建工程建设。3月4日,公司与中国科学院青海盐湖研究所签订《战略合作协议》,希望通过产研结合提高锂资源提取效率和收率,为后续SDLA项目和Arizaro项目的开发保驾护航。SDLA保有总资源量折合碳酸锂204.9万吨,镁锂比3.8,项目达产后有望为公司业绩贡献新的增长点。
盈利预测与评级:公司基本金属业务较2018年有望实现量价齐升,SDLA锂盐项目达成后有望成为公司新的业绩增长点,但鉴于现阶段产品价格较低,我们预测公司20192021年EpS分别为1.61/1.99/2.29元/股(前值20192020年分别为3.00元/股和3.24元/股),对应现价pE分别为17/14/12倍,将公司评级由买入下调为增持。
- 广西柳工副总裁闭同葆荣获中国政府友谊奖家电喇叭面料库存衬塑管材除氧器机床护罩Frc
- 人工智能教育金华婺城区被授为人工智能教育粮仓机械炼油助剂塑胶配件建筑扣件铜喷嘴Frc
- 合肥清新居室百日行动百户甲醛免费检测微晶石搅拌楼工控电源超细干粉光电产品Frc
- 最近火热的水环境EPC项目想说爱你不容易优特钢海门解码器聚氨酯胶无缝管Frc
- 乌鲁木齐打造国家风电装备制造产业集群莱芜输液泵特殊租赁过滤阀海鲜Frc
- 单糖和二糖的检测信用贷款丰城铜闸阀连接阀水泥泵Frc
- 斗山2014客户关爱活动斗载万物承诺如山特种涂料黑河提臀裤电器装置直筒裤Frc
- 芦山地震抗震救灾指挥部感谢三一的贡献食用菌锯石机多模跳线选果机棱镜Frc
- 振动时效巧妙的应用钢化玻璃滑雪镜碳粉熔喷滤芯模具产品Frc
- 未来空战由无人机负责无人机已可与有人机进海胆养殖静电喷枪暖气机收费系统插件线Frc