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大股东提议分拆高通？没那么简单

4月14日，虽然高通的双头业务有些不同寻常，但要改变这种状况却并非易事。 激进投资者JanaPartners目前持有逾20亿美元高通股票，该公司周一提出了一系列方案，希望释放高通的股东价值。其中之一便是将高通的芯片业务与专利授权业务分拆。 JanaPartners是在发给投资者的季度公开信中提出这些建议的，但这似乎并没有对高通股价产生太大的冲击。高通股价当天早盘上涨4%，全天收跌0.6%。 部分分析师和投资者指出，倘若将这两项业务分拆，有可能导致高通失去重要优势。 Penn Davis McFarland长期持有高通股票，该公司投资组合经理兼分析师杰弗里 赫尔夫里奇(JeffreyHelfrich)也同意这种看法，他认为芯片与授权业务之间存在 明显的协同效应 。他更倾向于通过股票回购来提振高通股价。 然而，其他一些长期股东也希望通过大幅调整公司结构来增加股价。 Quality Growth Management从1992年便开始持有高通股票，该公司CEO史蒂文 李瑞(Steven LeeRe)说： 高通必须分拆。 高通约有三分之二的营收源自移动芯片销售业务，包括处理器和4G蜂窝网络技术中使用的无线调制解调器。但该公司有三分之二的利润来自手机厂商支付的专利费。 JanaPartners在公开信中表示，高通股价过去一年的走势落后于纳斯达克100指数，表明投资者不太认可其芯片业务的价值。该公司认为，将两项业务分拆可以解决这一问题。 Jana Partners创始人巴里 罗森斯坦(BarryRosenstein)在周一的投资者大会上对CNBC表示，他相信高通的管理层 明白他们存在的问题，我们也相信他们正在努力采取正确措施 。不过，他也警告称，分拆并非唯一的推动力。 我们认为他们应当对业务展开透明的评估，然后决定部分或全部分拆是否有意义。 罗森斯坦说。 花旗集团分析师艾护德 吉尔布鲁姆(EhudGelblum)表示，历史经验表明，分拆可以增加独立业务的效率，还能进一步安抚股东。 这会迫使每个管理团队依靠自己的能力生存。 他说。

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